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电子元器件行业周报:行业趋势向上,利好因素叠加

发布时间:2014-05-06    研究机构:国泰君安证券

基本面利好因素正在累积。我们统计电子行业2013全年、4Q13、1Q14营收增速分别为19%、24%、27%,净利润增速分别为21%、79%(每年四季度由于部分周期股业绩快速回升导致单季增速较高)、16%;全行业ROE同比继续上升;我们认为电子行业整体处于景气向上周期。全球来看北美BB连续6月大于1,费城半导体指数SOX向上趋势不改;海外智能手机产业链龙头公司1Q14业绩超市场预期,股价表现靓丽。

电子行业反弹趋势能否持续,需要跟踪四个关键因素的变化。我们认为市场对业绩增速放缓的悲观预期已经大部分反映到股价中,基本面的相对高景气能够支撑当前估值,龙头品种股价的下行风险有限。反弹能否持续,我们认为需要观察以下四个因素的具备程度:市场风格重回成长,苹果终端明确备货,手机出货量月度数据阶段性提速,2Q14业绩再次兑现高增长预期。

我们维持行业增持评级,重点推荐:欧菲光(创新组件龙头)、劲胜精密(业绩加速成长)、阳光照明(LED应用龙头)、兴森科技(军工+通信新品),振华科技(军工+改革主题)、太极实业(芯片稀缺标的+国产化)、胜利精密(创新减反射镀膜),LED产业链(高景气确认)和蓝宝石产业链(业绩高弹性)。

市场表现:上周电子指数下跌0.3%,跑输沪深0.4百分点;同期中小板下跌0.7%,创业板下跌0.7%,上证综指下跌0.5%,深证成指下跌0.1%。东旭光电、佛山照明、彩虹股份涨幅前三,达华智能、通富微电、国民技术跌幅前三,金安国纪(002636)、奋达科技、杨杰科技换手率前三。一季报之后,基本面逐渐成为投资者选股的核心指标。

行业更新:海外智能手机产业链龙头公司业绩超预期,股价表现靓丽;苹果财报好于市场预期,我们看好iPhone6周期;液晶面板2013年满产满销,华星光电6代LPTS线投产;IBM开放Power 8平台加速CPU国产化;l公司更新:【东旭光电】一季报超市场预期,G6玻璃基板进展顺利;【兴森科技】战略拐点逐步明晰,投资时钟已明确;【和而泰】业绩高速增长,智能家居控制器龙头初现;【劲胜精密】股权激励方案明确未来,3年高增长预期;【三安光电】LED行业龙头态势明确,半导体新品符合国家安全诉求;【天通股份】蓝宝石快速扩产,LED/消费电子双管齐下。

本周重点行业事件:5日Veeco季报发布;7日上海触屏展开幕。

风险提示:行业景气下行,技术创新周期放缓。

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